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央行再施650億逆回購四季度資金面謹慎樂

发布时间:2019-11-09 01:19:58

央行再施650亿逆回购,四季度资金面谨慎乐观

在节前接连实施大规模逆回购操作之后,央行昨日再度在公开市场进行了650亿元逆回购操作,有效对冲了巨量逆回购到期的影响,维护了节后资金面的稳定

央行公告显示,本期逆回购为7天期,中标利率落在3.9%,继续与前期持平本周仅有节前开展的800亿元14天逆回购到期,无央票或正回购到期,这样一来,在此次操作过后,本周公开市场尚存150亿元资金缺口,若央行周四维持逆回购,则全周净投放将是大概率事件

展望四季度,随着海外市场的变化,外汇占款有望好转,再加上年末财政资金投放局面即将到来,令机构对四季度流动性持谨慎乐观态度

逆回购继续放量

节前两周,央行发行了6天期880亿及14天期800亿逆回购,于长假前净投放资金1501亿元,缓解了市场流动性时点性紧张与此同时,央行还意外续发3年央票49亿元到期50亿,利率维持3.5%不变,显示央行继续锁长放短的调控政策

尽管如此,受逆回购放量推动,央行的维稳意图深入人心,市场对于未来流动性的预期有所好转,促使季末时点顺利度过,最终资金紧张程度远低于6月末

节后,由于假期因素,原定于10月5日的存款准备金补缴延后至10月8日,经历了9月末商业银行应对监管考核的存款冲量,此次补缴压力较大不过,从市场反应来看,在央行逆回购持续放量后,银行间市场流动性整体平稳

数据显示,10月8日,上海银行间同业拆放利率Shibor整体平稳,其中隔夜利率跌7.4个基点至3.0520%,7天利率涨19个基点至4.3930%,14天品种微涨0.6个基点至4.7800%在银行间债券市场,当日14天回购利率大幅上行125.4个基点至4.804%

不过,令投资者大跌眼镜的是,在上海证券交易所,国债回购利率涨势惊人其中,4天回购品种GC004大涨215.21%,涨幅居首;7天品种GC007、14天品种GC014和3天品种GC003的利率涨幅均超过100%;隔夜品种GC001成交量达到2649亿元,利率升22.77%

对此,市场人士称,不排除昨日市场流动性实际偏紧,银行间市场资金供给不多,迫使资金需求大量转向交易所市场,推升了国债回购利率;另一项解释是,这些国债回购资金都集中延至10月8日到期续做,导致资金价格短期飙涨

四季度谨慎乐观

在6月份的资金极度紧张之后,整个三季度,央行态度虽维稳却从未松动,海外美联储量化宽松政策QE退出箭在弦上,银行间市场可谓 噤若寒蝉 ,资金面一直稳中偏紧

进入四季度,随着美联储暂缓退出QE以及美国国债上限问题影响,市场预期国际资本回流趋势将减缓,外汇占款有望好转,再加上年末财政资金投放局面即将到来,都令机构对四季度流动性谨慎乐观

光大证券研究报告称,四季度流动性将明显改善9月、11月、12月均是财政存款例行投放的月份,近3年平均规模分别达到3500亿、2400亿和11200亿元左右;同时QE退出节奏低于市场预期,新增外汇占款逐步改善,带来银行间资金面回暖

南京银行金融市场部最新观点认为,美国推迟QE退出,全球情绪得以修复,人民币显现升值压力,我国外汇占款四季度有望回升;四季度财政存款投放有望加速,央行践行 锁长放短 为利率市场化推进创造条件,多因素共同指向市场资金面的缓解

相形之下,申银万国依然维持保守态度,该机构昨日分析指出,结合近来李克强总理对于流动性 既不放松也不收紧银根 的明确表态,四季度的资金虽然不会比三季度更紧,但总量资金的宽松基本无望,资金利率中枢也难有明显回落

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